بررسی تحلیلی رابطه بازده سرمایه گذاری در سهام عادی و ضریب قیمت به درآمد p/e در بورس اوراق بهادار تهران

خصوصی سازی و واگذاری سهام شرکتها که باعث رونق دوباره بورس اوراق بهادار گردید بازار سرمایه که نمود آن در بورس می باشد بازار سرمایه را در کانون توجه پژوهشگران مالی قرار داد. لذا جهت بررسی اهمیت بازار سرمایه و کارا بودن یا نبود آن و همچنین وجود یا عدم وجود الگوهایی برای کسب بازدهی بالاتر رساله ای با عنوان "بررسی تحلیلی بازدهی سرمایه گذاری در سهام عادی و ضریب قیمت به درآمد "مورد مطالعه و تحقیق قرار گرفت . برای این منظور از مفاهیم تئوری بازار سرمایه و نظریه نوین پوتفوی استفاده شد. طوری که ابتدا پرتفویهایی بر مبنای ضریب قیمت به درآمد انتخاب و در سه پرتفوی طبقه بندی شدند. سپس عملکرد هر کدام از پرتفویها توسط شاخصهای ارزیابی پرتفوی (شارپ ، ترینر و جنسن) مورد ارزیابی قرار گرفت . نتیجه حاصله این بود که پرتفوی بر مبنای ضریب قیمت به درآمد پایین در تمام دوره های مورد مطالعه عملکرد بهتری بازارهای کارا نیز پرتفویی بر مبنای صریب قیمت به درآمد پایین تشکیل و عملکرد آن با پرتفویهای تصادفی انتخاب شده از میان نمونه مقایسه شد. این مقایسه نشان داد که بازار بر مبنای مدل منصفانه بازی حرکت نمی کند و در نتیجه الگوهایی برای کسب بازدهی بالاتر در بازار وجود دارد. بررسی ریسک سیستماتیک پرتفویها نیز نشان داد که بازار طبق تئوری بازار سرمایه در قیمت گذاری سهام عادی حرکت نمی کند بطوریکه کسب بلزدهی بالاتر با ریسکهای بالا همراه نشده بود لذا قیمت گذاری بالاتر و پایین تر از ارزش ذاتی سهام وجود دارد و فرصتهایی برای کسب بازدهی بالاتر بوجود آمده است . این پایان نامه در پنج فصل مورد بررسی قرار گرفت . فصل اول به کلیات موضوع می پردازد. فصل دوم به ادبیات موضوع و سابقه تحقیق در سه بخش جداگانه سرمایه گذاری مهمی که در ارتباط با موضوع وجود دارد می پردازد. در فصل سوم روش تحقیق تو چگونگی آزمون فرضیات مورد بررسی قرار گرفت . فصل چهارم نیز به بررسی نتایج حاصل از گردآوری اطلاعات خام و نتایج آزمون فرضیات می پردازد. در نهایت فصل پنجم شامل تحلیل نتایج و پیشنهادها می باشد.